银河证券指出，随着专精特新指数的推出、新股发行的稳步推进和更多并购重组项目落地 ，北交所的交投活跃度和市场关注度有望维持在较高水平 ，北交所板块具备长期投资价值。对于2025年下半年的投资策略，推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力 ，关注布局人工智能 、商业航天 、低空经济、新消费等新兴行业 ，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺 ”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高 、研发投入强 、产能释放潜力大、成长性较强的公司 。
全文如下【银河证券北交所研究】北交所周报丨市场回落 ，北交所全面切换“920 ”号段
核心观点
北证50指数期间涨跌幅为-1.44% 。9月28日至10月11日 ，北证50期间涨跌幅为-1.44%。北交所278家上市公司中，有153家公司期间涨幅为正 ，其中新股奥美森（+349.82%）涨幅领先 ，其次是灵鸽科技（+53.93%） 、常辅股份（+25.72%） 、同惠电子（+15.50%）、九菱科技（+13.08%）等，跌幅最大的是路桥信息（-18.21%） 。从行业来看，9月28日至10月11日期间北交所各行业涨跌互现 ，其中机械设备（+8.1%） 、公用事业（+3.8%）涨幅靠前 ，美容护理（-2.0%）行业跌幅最大 。
北交所日均成交额177.71亿元。9月28日至10月11日A股市场共有4个交易日，北交所日均成交额约177.71亿元 ，整体成交额为710.83亿元 ，整体成交量为29.95亿股 。北交所期间换手率为14.84%，高于科创板和沪深主板 。
北交所整体市盈率为50.4倍左右。北证A股的市盈率为50.4倍 ，科创板和创业板市盈率分别为74.4倍和44.6倍 。本周北交所的市盈率持续高于创业板 。分行业看北交所上市公司的市盈率 ，轻工制造行业平均市盈率最高，为133.3倍 ，其次是计算机（109.5倍）和建筑材料（90.0倍）；市盈率相对较低的行业是机械设备 、基础化工和国防军工行业。市盈率较高和较低的几个行业因标的数量较少 ，个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。
全面切换“920”号段，北交所深改再迈关键一步 。10月9日 ，北京证券交易所顺利完成全部存量上市公司证券代码切换工作 ，正式启用独立的“920 ”证券代码号段 。此举标志着，自2023年11月启动号段切换工作以来，经过增量公司率先启用、存量公司试点推进以及全面铺开的稳步实施 ，北交所市场正式迈入统一的证券代码身份时代。证券代码的全面统一 ，是北交所市场基础制度建设的重要一步 。市场各方期待，以此为契机 ，北交所能够继续深化市场改革 ，完善发行、交易 、退市等基础制度，不断丰富产品体系 ，扩大投资者规模 ，优化市场生态，进一步提升市场的吸引力 、竞争力和辐射力 ，更好地发挥服务创新型中小企业的功能作用 。
本期公告：本期北交所企业的重要公告覆盖对外投资、业务进展 、项目调整 、项目延期等方向。天宏锂电、汉鑫科技 、志晟信息公告了新的对外投资 ，铁大科技公告了新的业务进展，优机股份公告了项目调整 ，卓兆点胶公告了项目延期 。
投资建议
随着专精特新指数的推出 、新股发行的稳步推进和更多并购重组项目落地 ，我们认为北交所的交投活跃度和市场关注度有望维持在较高水平，北交所板块具备长期投资价值 。对于2025年下半年的投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力 ，关注布局人工智能、商业航天 、低空经济 、新消费等新兴行业 ，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺 ”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强 、产能释放潜力大 、成长性较强的公司。
风险提示
政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险 。
（文章来源：界面新闻）
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